受存準補繳及節(jié)日影響，9月將延續(xù)凈投放

        昨日發(fā)行的10億元3個月期央票，發(fā)行利率連續(xù)第三周持平于3.1618%。當日，央行未開展正回購操作。本周公開市場到期資金270億元，最終凈投放資金250億元。至此，央行已連續(xù)七周共向市場投放2440億元。隨著8月考核期的度高，市場資金面緊張狀態(tài)有所緩解。

        9月1日，上海銀行同業(yè)拆借隔夜利率在昨日下跌的基礎上，小幅回升6.54個基點，報收于3.4192%；7天利率和14天利率較前一交易日分別下跌18.92個基點、47.00個基點，報收于4.7658%和4.9683%；此外，昨日下跌的還有3個月長期利率，下跌0.07個基點至5.2903%。而1個月、3個月、9個月和1年期長期利率，昨日均呈上升態(tài)勢，但升幅有限，3個月利率回升3.30個基點至5.5774%。

        同日，除隔夜回購定盤利率小漲6.40個基點外，F(xiàn)R007、FR014回落18.03和40個基點。

        分析人士稱，貨幣市場的表現(xiàn)說明，在度過8月末考核期后，市場資金面開始趨于平穩(wěn)。此外，9月5日將迎來準備金繳款范圍調整后的首次繳款，央行有適當投放流動性的需求，以緩解銀行資金面所面臨的短期沖擊。

        據(jù)測算，如果以7月末的數(shù)據(jù)為補繳的基礎，則從9月起依次需要補繳1500億元、2300億元、2300億元、770億元、1000億元、1000億元。其中10月和11月份回籠力度最大。6個月內預計回收資金9000億元，與當期內公開市場到期資金量相當，為避免流動性出現(xiàn)急劇收緊和階段性波動，預計公開市場將加大凈投放來對沖影響。

        統(tǒng)計顯示，9月公開市場到期資金為3510億元，其中央票到期資金量2290億，正回購到期資金量1220億。就本月到期資金分布情況來看，未來兩周到期資金量較大，分別為1760億元和1190億元。考慮到本月起各行將開始補繳存準，加之中秋國慶雙節(jié)將至，預計公開市場凈投放態(tài)勢將會延續(xù)。（閆立良）